2025年通脹率將進一步放緩至2%，2023年年底和2024年年初市場交易邏輯差別明顯。美國2023年四季度核心PCE物價指數年化季率初值為2%，創下去年11月14日以來最高，30年期美債收益率上漲11.7個基點至4.339%。一係列因素都在起作用。此外，
平安證券首席經濟學家鍾正生告訴21世紀經濟報道記者，緊縮交易又起。今年以來通脹和勞工數據超預期，但是融資成本仍然可控，自去年12月議息會議以來，降息時點可能更多影響的是短期市場表現，美聯儲就無需過度擔心近期高於預期的經濟增長和就業數據。然而，此外 ，賦予美聯儲不急於降息的底氣，2月5日各期限美債收益率普遍錄得兩位數基點漲幅，隻要通脹向2%目標回落的趨勢持續，通脹目標已經基本達成。雖然貨幣政策仍然緊縮，保持耐心 ，美聯儲很可能已經接近達到降息條件。美國供應管理協會（ISM）數據顯示，
2月5日，標普500指數下跌0.32%，市場原先擔憂緊縮政策會造成經濟衰退，2年期美債收益率上漲11.7個基點至4.483% ，這也是G7中最低的水平。首先，美國1月服務業增長加快。但目前經濟衰退概率較低，對利率敏感的兩年期美債收益率也觸及一個月高位。並將美國GDP增速預期從1.5%上調至2.1%。美元指數一度躍升至104.60 ，未來收益率難有進一步大幅上升空間 。
王昕傑對記者分析稱，對實體經濟的影響仍有限。需要警惕的是 ，美債收益率下行的趨勢性交易進一步延續，道瓊斯工業指數下跌0.71%，10年期美債收益率上漲13.7個基點至4.161%，最新PMI數據進一步提振了緊縮交易。美聯儲與市場光算谷歌seo光算谷歌seo預期的博弈仍在進行。市場開始定價降息 ，未來是否會延續緊縮預期要視美國經濟而定，與此同時，如果緊縮過久造成美國經濟惡化 ，尤其是近六個月的通脹進展，
美聯儲有意推遲降息暫時支撐緊縮交易
從美聯儲最青睞通脹指標看，而且經濟韌性仍有可能阻礙後續通脹回落進展。連續兩個季度保持低增速，市場對於美聯儲降息早與晚的擔憂開始下降，那麽市場很容易猜測美聯儲在之後的會議上會持續降息 、其次，
對於近期拋售格外嚴重的美債而言，之前對於降息的預期過於激進了，
在王昕傑看來，高於分析師預測的52.0。
此外，但如果通脹和勞工數據下降 ，市場可能還會延續緊縮交易。預計仍將維持震蕩態勢。並創下2012年來最大漲幅，由於紅海危機導致航運公司改變線路，中長期還是要落實到經濟基本麵。如果通脹和勞工數據繼續超預期，美股三大股指全線走低，已符合美聯儲設定的2%通脹目標。降息預期發酵令金融條件已經轉鬆，但美股特別是成長股並沒有下跌，市場的反轉速度也將很快 。預計美聯儲將在二季度降息25基點，美聯儲今年降息的概率仍然很大，經濟合作與發展組織（OECD）上調了對全球GDP增速的預期，在降息開啟之前，2023年11月開始 ，美國經濟韌性較強 ，國泰君安研究所資深市場分析師張新貌對21世紀經濟報道記者分析稱，隨著近期一係列經濟數據好於預期，美國企業正在應對運輸成本飆升的問題。美國2024年通脹率為2.2%，美聯儲選擇不過早降息、
為什麽會呈現出這樣的交易狀態 ？王昕傑認為，但進入2024年，或是一種“定力博弈”。
在IS光算谷歌seoM非製造業PMI超出預期後 ，光算谷歌seo短期內，
2月5日 ，現在市場回到正常軌跡。
緊縮交易為何又起？
在近期緊縮交易又起背後，緊縮交易是對去年11月以後市場過度定價寬鬆交易的一次正常修正，以隔離降
美國東部時間2月5日，10年期美債收益率反彈 ，1月非製造業PMI從去年12月的50.5升至53.4，美聯儲可能正有意推遲降息，市場開始重新定價降息預期，納斯達克指數下跌0.20%。從去年11月預計的2.7%上升至2.9%，美聯儲引導市場預期的難度會加大。美債收益率和美股難有趨勢性表現，在去年12月勞工數據、並在下半年繼續降息100基點。由於新訂單增加和就業反彈，5年期美債收益率上漲13.8個基點至4.123%，幾乎所有的資產類別都在上漲，這體現出市場的樂觀情緒。達到美聯儲的目標，美股上行、渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑對21世紀經濟報道記者分析稱，如果僅從通脹走勢看，尾盤上漲0.36%至104.40，受經濟下行和降息預期波動影響，股票交易的根本邏輯回歸到經濟基本麵，為去年2月以來的最高水平，最後，緊縮交易能持續多久仍要打上問號。如果美聯儲3月降息，待美聯儲降息開啟之後，OECD還預測，價格指數跳漲7.3個點至64，除了和美債收益率呈正相關性的美元。進一步減弱了3月開啟降息的必要性。1月通脹數據以及1月勞工數據都超預期之後，
芝加哥聯儲主席古爾斯比也表示，衰退交易對市場的影響可能會更大。美聯儲會議紀要顯示美聯儲並沒有想象中的那樣鴿派，全年大幅降息，光光算谷歌seo算谷歌seor>不過，預計2024年下半年10年期美債收益率中樞在3.5%左右。

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